中国经济正在失去动力。发生了什么?为什么这对澳大利亚...

中国经济正在失去动力。发生了什么?为什么这对澳大利亚很重要?

随着新冠肺炎疫情的封锁、低迷的房地产市场和人口变化，这个经济大国的上空乌云密布

《澳洲观察》编译：中国是世界第二大经济体，正处于以新冠疫情为标志的动荡经济时期。
时机很尴尬，因为中国正处于 11 月召开的共产党第 20 次全国代表大会前夕，预计这将扩大习近平主席对权力的掌控。

这些问题超出了大流行的范围，尤其包括正在收缩的房地产泡沫。在这里，我们分析了中国的经济前景——以及它对澳大利亚和其他国家意味着什么？

中国的情况如何？
国际货币基金组织 (IMF) 上个月将中国 2022 年 GDP 增长预测下调了四分之一至 3.3%。这将是 40 年来最慢的速度——不包括 2020 年的 Covid 危机下降——并且低于政府 5.5% 的目标。

澳新银行大中华区首席经济学家 Raymond Yeung 表示，7 月份，从零售销售和制造业到投资的几乎所有数据都低于预期。
“我最大的担忧是就业，”他说，并指出城市青年失业率为 20%，创历史新高。

Yeung 表示，为执行中国的零疫情政策而采取的封锁措施不仅削弱了当前的增长。未来的消费也将被削减，而更多的年轻人失业会削弱对中国房地产市场的支撑。
创纪录的高温和几十年来最严重的干旱也加剧了困境。

为什么它对澳大利亚（及其他地区）很重要
澳大利亚的经济命运与中国息息相关，尽管我们被警告说其军事威胁是几十年来最严重的。

中国无疑是澳大利亚最大的双边贸易伙伴，约占澳大利亚贸易总额的三分之一。澳大利亚统计局(Australian Bureau of Statistics)表示，仅在6月份，澳大利亚对中国的出口(不包括香港)就超过163亿澳元，几乎是88亿澳元进口的两倍。目前的贸易额大约是1988年1月该数据开始发布时的140倍。

在新冠之前，中国与新西兰争夺短期游客的最大来源，2019年接近150万。它还提供了近 40%的国际学生，大约是印度份额的两倍。

中国主导着全球对许多原材料的需求，消耗了全球 70% 的铁矿石出口，其中大部分来自皮尔巴拉。
但能源与清洁空气研究中心首席分析师劳里·米利维尔塔表示，中国的煤炭和石油进口量正在下降。“中国需求放缓以及能源和资源自给自足的驱动相结合，将对大宗商品出口商造成双重打击。”

房产造成的痛苦
Myllyvirta 认为，中国 7 月份水泥和钢铁产量的下降值得关注，这与房地产市场的下滑相一致。“钢铁正在复苏，但现在又开始下跌，这反映了房地产行业的严重困境。”
随着开发商倒闭，成千上万的抵押贷款持有人拒绝为可能永远不会建造的公寓付款，这种痛苦变得越来越明显。未注明日期的拆迁图片也在社交媒体上流传，还有多达5000 万套公寓空置的报道。

具有讽刺意味的是，为了重新平衡过度依赖房地产的经济，北京引发了部分经济衰退。随后的停滞打击了恒大等开发商，该公司拖欠了其 3000 亿美元（合 4370 亿澳元）的部分债务。

标准普尔全球评级上周估计，40% 的开发商陷入“财务困境”，抵押贷款抵制既带来社会不稳定，也带来经济风险。
标准普尔分析师哈里·胡说：“如果拒还房贷蔓延开来，可能会破坏金融稳定，特别是如果它们导致房价急剧下跌。”
标准普尔 7 月份的一份报告估计，价值高达 24 亿元人民币（5000 亿澳元）的贷款可能会受到抵制的影响。

中国特色的房地产泡沫
北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)长期以来一直警告30年来房价上涨带来的危险。

虽然中国的经济大约是美国或欧洲的四分之三，但房地产资产已经膨胀到美国的两倍和欧洲的三倍。其结果既夸大了中国的财富意识，也极大地错配了资源。

佩蒂斯最近指出，开发商尚未交付他们在 2013 年至 2020 年期间提前售出的房屋中的约 40%——在相对较好的时期。
“房地产开发商历来依靠房价上涨和销售激增来证明大规模杠杆和过度建设的合理性，”他写道。“但一旦去年泡沫开始破灭，这些过度杠杆化的房地产开发商就陷入了严重的流动性和信贷限制，导致他们无法完成建设项目。”

但佩蒂斯说，虽然美国在 1920 年代的债务狂潮和 1970-80 年代的日本在“灾难”之前出现，但北京对银行和其他经济领域的控制表明经济放缓而不是崩溃。

“国内的金融状况使得中国仍然不太可能发生金融危机或经济急剧收缩，”他说。“在我看来，中国更有可能面临一个很长的、日本式的低增长期。”
他表示，包括周一在内的降息不太可能刺激大量额外借贷，因为家庭和企业正在去杠杆化而不是承担更多债务。

大型矿商仍然乐观——即使铁矿石价格自 4 月以来下跌了三分之一。他们寄希望于中国能够走出几十年来的低迷状态。
必和必拓首席执行官迈克亨利上周表示：“我们预计中国将成为未来一年大宗商品需求的稳定来源，政策支持将逐步发挥作用。”

“老龄化问题”
有点像日本，中国人口老龄化，甚至下降都会增加房地产逆风，拖累更广泛的经济。

如果还没有，中国的人口可能即将开始减少。据 Unravel 报道，这将使其成为自 1950 年代后期大饥荒以来的第一次收缩。该出版物引用了上海社会科学院的预测，即 2021 年后年均下降 1.1%。
如果这种情况继续下去，到 2100 年，中国的人口将从 14 亿减半至 5.87 亿。

然而，澳大利亚国立大学克劳福德公共政策学院的经济学教授简·戈利对经常预测中国经济即将灭亡的“崩溃论者”持谨慎态度。
“'中国的债务炸弹看起来快要爆炸了'——人们多年来一直在说，”戈利说。“在某个时候，它很可能会发生，但我认为今年不会仅仅因为新冠清零政策而发生”。
对中国废除独生子女政策的研究表明，近几十年来中国人均收入增长的三分之一到四分之一是生育率下降的原因。

“如果你停止生孩子，你会减少对青年的依赖，因此工作年龄人口会激增，”Golley 说。“这提高了人均收入。”
她说，提高退休年龄、让更多女性进入劳动力市场以及提高贫困农村地区的生产力“可以为解决老龄化问题做出重大贡献”。
Golley 说，中国未来可能不会继续达到 8% 的年 GDP 增长率，而是平均 2-3%。“以上任何因素都使它成为我们有生之年世界上最大的经济体。这意味着它是一股不可忽视的力量。”

来源：The Guardian